回踩确认 邬曦：AI产业周期难以逆转，存储赛道走向寡头垄断

网财经讯 9月16日，“湾区财经论坛2026”在广州举行。本届论坛由卫视、网主办，中国上市公司协会提供指导支持，以“新智能 新开放”为主题，汇聚政府代表、专家学者、企业领袖及投资界人士，共同探寻智能时代的产业新机遇与开放发展新路径。

达晨财智合伙人、执行总裁兼首席投资官邬曦

论坛期间，达晨财智合伙人、执行总裁兼首席投资官邬曦就国产存储龙头长鑫的投资价值发表观点。

邬曦判断，AI这一轮产业大趋势与产业周期难以逆转。伴随大模型技术持续迭代，模型上下文窗口不断扩容、推理能力持续优化，叠加Agent技术落地，用于处理长程、复杂任务的存储需求将持续走高，再叠加全球科技博弈背景，存储赛道的长期成长逻辑坚实。

在他的投资框架中，“投资投垄断”这一逻辑在存储行业正在兑现。传统制造业很难形成垄断，但存储芯片赛道正在趋近寡头垄断格局，海外市场由少数几家巨头把持，国内也成长出对应的核心厂商。

邬曦提出，这类重资产赛道的评估逻辑正在发生变化。过去投资人更多聚焦ROE指标，而当下ROA的重要性显著提升。存储企业属于大型重资产行业，产能、工艺积累难以在短期内复制沉淀；当企业拥有庞大优质资产，同时维持合理的ROA水平，天然会形成垄断壁垒。多重因素共振之下，长鑫是一家优质标的。

邬曦透露，团队一级市场阶段遗憾未能投资长鑫回踩确认，但不少同事已经在二级市场布局买入长鑫股票。